推特巨额债务扑面而来 难怪马斯克要紧急改革

　　自从10月27日以440亿美元收购推特以来，埃隆·马斯克立即着手改造推特。其解雇了包括首席执行官和首席财务官在内的大部分推特高管团队；通过电子邮件解雇了大约一半的员工；且将废除推特员工在任何地方都能工作的政策，远程办公的员工将回到办公室；并试图从公司刚刚起步的订阅服务中获得更多业务收入。

　　而马斯克周转计划的紧迫性是有原因的，主要由于推特因被杠杆收购有新的巨额账单要支付，而这笔收购资金是其使用推特资产负债表所借来的。截至目前，推特的债务负担已跃升至约130亿美元，高于收购完成前的17亿美元“垃圾”债券以及其他可转换为股票的债券。收购将导致推特支付的年利息将接近12亿美元，高于收购完成前的1亿美元。

　　对于推特来说，由于大约一半的债务的利率没有被锁定，需偿还的债务将会变得更加昂贵，并且价格将会随着市场行情而上升。

　　据悉，自2019年以来，推特都没有盈利，今年的情况也没有好转的迹象。推特公布第二季度净亏损为2.7亿美元，该公司预期第三季度将亏损超2亿美元。

　　马斯克当然知道推特所面临的诸多不利因素。这也是为什么他突然要开始削减推特所有尚未被固定的成本支出的原因。其中，推特去年员工的股票薪酬为6.3亿美元，占总收入的12%。裁员将会是快速消除主要成本的最简单方法。此外，马斯克还计划关闭办公室，并要求该公司通过削减基础设施成本，每年节省10亿美元。这意味着该公司在服务器空间和云服务等方面的研发支出将有所减少。

　　然而，快速削减成本不一定是实现盈利的最佳途径，因为它可能会限制公司开发更大利润业务空间的能力。一方面，裁员包括几乎完全取消营销、传播、人权和名人合作业务部门，或将导致该公司用户粘性和广告商投放力度降低。

　　另一方面，裁员3700人所造成的混乱也在周末表现出来，一些被要求重回推特的员工是“被错误解雇”的，还有一些员工在管理层意识到他们的工作和经验可能是构建马斯克设想的新功能所必需之前就被解雇了。而这些员工对推特生态系统的运转至关重要并于其后重新回到岗位。

　　就目前而言，马斯克提高推特收入潜力的最引人注目的计划似乎是每月8美元的订阅服务。该服务将为付费用户提供额外的专享功能，和蓝色官方验证徽章。他还要求推特尝试重振该公司于2016年关闭的短视频应用Vine，称这可能将提供额外的广告收入机会。此外，推特还在开发一种可以让发布视频的人向观众收取费用的产品，但此类产品或将带来额外的业务支出成本。

　　当下，马斯克迫切需要这些产品业务发挥作用，部分原因是推特现有的商业模式中广告业务营收十分脆弱。而反观整个数字广告行业都在苦苦挣扎，广告商似乎对马斯克入主推特产生了担忧情绪。大众、辉瑞（PFE.US）和通用磨坊（GIS.US）等大品牌均表示将暂停于推特的广告投放，马斯克也承认该公司广告业务收入因此“大幅下降”。

　　如果马斯克撤回公司管理仇恨言论和错误信息的一些政策，其他品牌可能会避免使用推特。而推特与广告商关系最深的高管已被解雇。

　　推特的处境给马斯克带来了很大的压力，但由于被收购给带来的债务和混乱导致该公司目前暂时无法以任何其他方式运营。