长城基金汪立：境内事件或主导市场，关注产业结构改革

　　11月，A股调整幅度较小。截至11月27日，万得全A仅仅回升0.80%，上证综指回升0.43%。分析来看，市场受到海内外因素的双向影响。

　　长城基金高级宏观策略研究员汪立梳理了前期主导市场的几大事件。他分析，海外方面主要包括地缘风险事件、影响中美关系的APEC会议、美国经济降温带来的美债收益率回落等；境内方面主要包括国内宏观经济数据的部分边际回落、关于宽松货币及财政政策的预期、房地产及科技产业相关的政策预期等。

　　汪立认为，驱动A股市场走势的事件因素正在演变，“11月份，海外事件是影响市场的主线，而12月份市场或将聚焦境内事件”。进入12月份，投资者可以关注中央经济工作会议对经济增速的定调、财政及货币政策的强度，以及推进房地产、金融科技产业转型的相关政策等。

　　展望跨年阶段的市场行情，汪立判断，随着房地产流动性防住风险、万亿国债增发兜住增长底线、明年经济增长目标定调后，内部经济的弱复苏有望逐步改善。叠加外部长端美债收益率的阶段性见顶后盘整回落，A股有可能呈现一定的反弹行情，但幅度或相对有限。

　　关于投资策略的布局，汪立仍侧重结构选择，具体基于以下两大思路。第一，新产业的不断出现将是必然趋势，例如华为产业链的相关创新。第二，中国经济新的增长推动力中蕴含景气方向，例如外需拉动的出口链和新跨国公司、内需房地产消费减弱带来的消费替代等。“中长期来看，我国仍处在经济持续转型阶段，结构改革仍是重点方向，因此我们关注产业结构升级带来的长期投资机会。”

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