中国西电：2023年净利润同比增长42.99% 拟10派0.66元

中证智能财讯中国西电（601179）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业收入208.48亿元，同比增长12.36%；归母净利润8.85亿元，同比增长42.99%；扣非净利润6.41亿元，同比增长142.48%；经营活动产生的现金流量净额为12.15亿元，同比增长118.08%；报告期内，中国西电基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为4.14%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.66元（含税）。

以4月10日收盘价计算，中国西电目前市盈率（TTM）约为31.73倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为1.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中国西电近三年营业总收入复合增长率为9.59%，在输变电设备行业已披露2023年数据的9家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为53.68%，排名3/9。

资料显示，公司主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，变压器收入78.23亿元，同比增长40.31%，占营业收入的37.16%；开关收入76.63亿元，同比增长33.07%，占营业收入的36.40%；电子电力、工程贸易收入36.58亿元，同比下降30.11%，占营业收入的17.38%。

截至2023年末，公司员工总数为9312人，人均创收226.07万元，人均创利9.51万元，人均薪酬23.44万元，较上年同期分别增长22.33%、55.88%、15.85%。

2023年，公司毛利率为17.83%，同比上升1.41个百分点；净利率为4.89%，较上年同期上升0.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.88%，同比上升2.60个百分点，环比上升2.65个百分点；净利率为5.46%，较上年同期上升1.82个百分点，较上一季度上升2.08个百分点。

分产品看，变压器、开关、电子电力、工程贸易2023年毛利率分别为8.47%、25.23%、15.80%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额86.62亿元，占总销售金额比例为41.55%，公司前五名供应商合计采购金额29.30亿元，占年度采购总额比例为14.68%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.14%，较上年同期增长1.20个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.95%，较上年同期增长0.99个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为12.15亿元，同比增长118.08%；筹资活动现金流净额-7.72亿元，同比减少22.71亿元；投资活动现金流净额20.44亿元，上年同期为-3.5亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为32.51亿元，相比上年同期增长47.23%。

2023年，公司营业收入现金比为107.47%，净现比为137.27%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业23/31）；固定资产周转率为5.49次，上年同期为4.40次（2022年行业平均值为4.87次，公司位居同行业15/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.13次、4.55次。

2023年，公司期间费用为28.84亿元，较上年同期增加4.44亿元；期间费用率为13.83%，较上年同期上升0.68个百分点。其中，销售费用同比增长21.52%，管理费用同比增长7.16%，研发费用同比增长19.7%，财务费用由去年同期的-863.33万元变为9305.54万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加1559.89%，占公司总资产比重上升5.01个百分点；货币资金较上年末增加28.38%，占公司总资产比重上升3.86个百分点；其他流动资产较上年末减少29.93%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；交易性金融资产较上年末减少53.34%，占公司总资产比重下降2.53个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加59.49%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；短期借款较上年末增加143.36%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；应付票据较上年末增加14.38%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；其他流动负债较上年末增加27.12%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为35.45亿元，占净资产的16.38%，较上年末减少3.61亿元。其中，存货跌价准备为1.1亿元，计提比例为3.0%。

2023年全年，公司研发投入金额为10.21亿元，同比增长28.16%；研发投入占营业收入比例为4.90%，相比上年同期上升0.48个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为46.25%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为44.21%，相比上年末下降0.08个百分点；有息资产负债率为3.53%，相比上年末上升1.92个百分点。

2023年，公司流动比率为1.77，速动比率为1.57。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、王洪江、胡江持股有所上升，工银瑞信创新动力股票型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为14.52万户，较三季度末下降了7654户，降幅5.01%；户均持股市值由三季度末的16.26万元上升至17.40万元，增幅为7.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）