伯克希尔1800多亿美元现金在账，投资还不出手，在等什么？

专题：巴菲特2024年股东大会重磅来袭

　　来源：华尔街见闻

　　朱希

　　05-05 08：06

　　巴菲特预计，到本季度末伯克希尔的现金持有规模可能会增至2000亿美元。有投资者追问，伯克希尔巨额现金在手，不做投资，在等什么？巴菲特说，我们只在正确的时候挥杆。“我们很乐意花钱，但不会花钱，除非认为投资标的风险很小，并且可以赚很多钱。”

　　伯克希尔哈撒韦发布的2024年第一季度财报显示，截至第一季度末，伯克希尔握有的现金储备进一步增长至1890亿美元，刷新去年四季度创下的历史最高。其中，公司直接握有的现金为355.5亿美元，持有的短期美债为1534.4亿美元，对高流动性的短期美债持有量较去年四季度的1296亿美元持续增长，在高利率时期赚取可观的票息收入。

　　在随后的股东大会一开始，巴菲特就对股东们表示，到本季度末，预计伯克希尔的现金持有规模可能会增至2000亿美元。“我认为合理的假设是，到本季度末，现金和短期美债可能会达到2000亿美元左右。”

　　巴菲特补充道：“我们很乐意花钱，但我们不会花钱，除非我们认为投资标的可以风险很小，并且可以为我们赚很多钱。”巴菲特曾在今年2月的致股东信终坦言，美国“只有少数公司”符合伯克希尔的投资标准，而全球其他地方“基本上没有合格的候选人”。

　　在问答环节上，有投资者继续追问，伯克希尔现在有1800多亿美元现金，在等什么？

　　巴菲特说，这个问题很好回答。台上在场的人，都没有很好的想法，怎么好好用这笔钱，我们不会在现在5.4%利率的情况下用这个钱，现在利率这么高。我们只在正确的时候在挥杆，但事实上是，好多人不管什么时候都在挥杆，因为他们觉得之前不停挥杆都打空，觉得总打就能打到正确标的。

　　巴菲特还不忘打趣地说，利率高这点不要跟美联储讲。

　　巴菲特表示，我们对回报不会像以前那样需要超过多少，现在找不到那么多机会，现在没有足够有吸引力的标的让我配置那么多资产，看之后是否有变化。

　　对于坐拥海量现金的伯克希尔，巴菲特还谈到，公司为何不用这些现金去支付股息。巴菲特曾表示，不支付股息，是因为他希望能够以更有利可图的方式使用资本。再退一步，如果他觉得自己无法有效地利用自己的资本，他将使用股份回购计划将资本返还给股东，而不是支付股息。

　　巴菲特这么操作的具体逻辑是，股息隐含着承诺，即你将永远持续支付股息，并且不会减少股息。回购和支付股息两者之间，巴菲特倾向于股份回购。

　　伯克希尔最新财报显示，一季度伯克希尔回购了26亿美元公司股票，高于去年四季度的22亿美元，但较去年一季度回购的44亿美元接近砍半，当时曾创两年来最大回购金额。2023年公司回购了92亿美元。