交银国际：美国9月通胀虽超预期 但仍支持小幅减息

　　交银国际发布研究报告称，美国9月CPI年增2.4%，连续6个月走低，但高于预期2.3%，上月为2.5%；9月CPI环比增0.2%，高于预期0.1%，上月为0.2%；9月核心CPI同比反弹至3.3%，为6月以来新高，并高于预期以及上月3.2%；核心CPI环比0.3%，同样高于预期的0.2%，上月同为0.3%。

　　交银国际认为，美国整体通胀延续放缓，使得市场加大了11月减息25基点的押注。利率期货隐含的减息预期显示市场定价11月减息25基点的机率为86.3%，数据前为77.6%，而11月不减息的机率为13.7%，数据前为22.4%。

　　虽然9月名义、核心通胀超过市场预期，但并无太大意外上行。结合9月具韧性的就业数据，此前市场对于11月大幅减息50基点的预期已完全修正，11月减息25基点为基本情形，这也与美联储9月议息会议点阵图中位数一致。

　　该行在9月非农就业报告中指出，由于非农新增就业数据的颠簸，新增就业不均衡，主要集中在少数服务业部门，且多数行业工资数据已转弱。同时，近期罢工、美国南部飓风灾害影响下，均可能影响就业和经济活动，该行维持11月减息25基点的判断。